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虽然尚未正式上市交易，但上海期货交易所（上期所）白银期货模拟交易首日已吸引了大量投资者参与。

上期所白银期货（沪银）8只模拟合约合计成交持仓比为5.18：1，属较高水平，而上期所黄金期货（沪金）期货交易昨日的成交持仓比为1：2.48。一般来说，成交持仓比越高，就意味着交易越活跃。

业内人士表示，从4月17日上期所正式对外公布白银期货标准合约草案，到5月2日上期所正式开展模拟交易来看，业内盛传的白银期货将于5月10日正式上市的时间窗口几成定局。

5合约触涨跌停限制

4月24日，中国证监会发布公告，已批准上期所开展白银期货。4月27日，上期所又发布公告于5月2日开展模拟交易。

白银期货模拟交易客户初始资金为500万元，上期所会员初始资金为50亿元，保证金收取比例暂定为合约价值的10%，涨跌停板幅度暂定为7%。模拟交易开始当日涨跌停板幅度为暂定涨跌停板幅度的2倍（即不超过挂盘基准价的±14%）。白银期货合约模拟交易手续费暂定为成交金额的万分之零点八。

昨日，沪银8只模拟合约盘中表现活跃，有5只收涨、3只收跌，5只盘中冲击涨跌停限制。其中，沪银主力1209合约以6500元/公斤开盘，最高价7400元/公斤，最低价6500元/公斤，收盘价6742元/公斤，涨幅2.81%。主力合约成交量为138852手，持仓量为27322手。

另外4只收涨的合约分别是：沪银1210、1212、1302、1304合约，模拟首日分别收涨2.20%、1.05%、12.84%和13.40%，上述4个合约在昨日模拟交易时间中均一度触及涨停价；沪银1211、1301、1303合约则分别收跌14%、2.41%、14.01%，其中，1303合约盘中不仅触及涨停价，还同时触及了跌停价。

从成交量和持仓量来看，白银期货首个模拟交易日超高的成交持仓比也显露出其非一般的群众基础。8个白银期货合约首日累计成交15.33万手，累计持仓量2.96万手，成交持仓比为5.18：1，属较高水平。

此外，沪银期货与现货市场的价差昨日也处在较高水平。上海黄金交易所（上金所）现货白银Ag（T+D）昨日收盘报6480元/公斤，较前一交易日跌0.22%。与沪银主力1209合约昨日收盘价相比存在262元/公斤的价差。

对于沪银模拟交易首日走势大幅波动的情况，中证期货研究部经理王晓黎表示，投资者的参与热情显然有些超越此前预期。

据上期所公布，昨日共有开户会员数72个，占上期所208家会员总数的34.6%，客户数579个。

后市走势或持续活跃

对于沪银模拟交易首日的活跃局面，有分析人士指出，首日价格并不能当真，可能只是模拟参与者“随便玩玩”而已。沪银模拟交易大涨，更多表现为市场对于新品种的一种新鲜感，一种心理预期的释放。

但也有市场人士认为，白银由于具备特殊金融属性，在其后的模拟交易时间，乃至正式交易后，都会迅速成为市场的明星品种。

“国际市场上白银的价格波动区间都会比黄金大一些，国内又有炒新的习惯，上市初期的投资资金和中后期的企业套保资金都会为沪银交易注入活力。”兴业期货分析师龙玲表示，虽然市场上不少人认为目前白银合约设计上有点儿偏大，但不必为白银期货的流动性过分担忧。国际银价近年来最低价为8.5美元/盎司，最高到49.81美元/盎司，价格相差竟达6倍之多。由此看见，白银属于波动性较大的品种。

王晓黎也表示，沪银期货正式上市后，为市场资金提供了更多的套利等操作手段，虽然白银价格在过去三年经历了大牛市，但这并不表示2012年白银行情就会结束走强的局面。“今年会是连续大涨后的震荡过程，虽然近期市场上的白银走势弱于黄金，但从长期来看，还是对白银价格持乐观态度。”

近几年来，有关地下炒金、炒银导致资金损失的事件屡见报端，不少公司以伦敦金、24小时连续交易、10-100倍杠杆比例等噱头诱骗投资者进行交易，由于资金不安全、交易不受法律保护，这些地下交易存在很大风险，很容易造成投资者血本无归。地下炒金、炒银的存在，除与市场监管有关外，国内金银投资渠道的缺少也是一大重要原因。

“交易场所的缺失造成投资者持有大量资金却投资无门。”河南豫光金铅股份有限公司副总经理苗红强表示，白银期货的上市，为这些投资者打开了一扇投资白银的合法之门，期货市场为投机者提供了新的投资渠道，而投资者适当的投机交易也促进了期货市场的繁荣。“投资者可以通过期货公司开户，进行正规、受法律保护的交易，相关部门和机构加强监管与引导，对打击地下炒银行为会起到至关重要的作用。”