白银网

热点直击：观察我国珠宝首饰行业，处于朝阳阶段，国内珠宝首饰行业成长速度快，成长空间大，行业集中度不断提升是未来行业发展的方向，这使得具备核心竞争优势的企业将获得更大的发展。品牌与渠道是行业的主要壁垒与核心竞争要素，国内黄金首饰与国外镶嵌首饰的品牌内涵有所不同。国内黄金首饰公司的品牌意义更多的体现在产品信任度，而非品牌溢价率上；此外，国内整个珠宝首饰行业加盟渠道占比较高。

目前外资、港资、内资珠宝企业三雄逐鹿，产品档次决定利润。由于品牌竞争激烈，可从以下几方面判断企业价值。一是足金产品是市场主流，K金和镶嵌首饰渐成行业亮点；二是行业集中度稳步提高，渠道扩张态势；三是以自营取代经销，渐成品牌发展趋势；四是二三线城市发展潜力巨大，成为行业增长点；五是传统加工模式占据市场主流，设计创新提高产品利润；六是品牌营销能力将是企业长期核心竞争力。一般黄金饰品的销售量与金价走向正相关，此外，毛利率上，如果公司对黄金饰品存货没有采取完全对冲，黄金饰品毛利率会受金价波动的影响。目前从行业前景以及估值处于历史低位观察，珠宝首饰行业具有一定投资价值。

操作策略：政策面上,管理层为稳定经济增长，出台了一系列刺激政策，与08年“四万亿”比较，新一轮刺激经济的措施，市场称之为“2.0版四万亿”，大盘与之呼应的是连续两日大幅反弹，基建板块更是一马当先。技术形态上，大盘仍在大三角形中运行，能否突破有待观察，但成交明显放大，人气有所回升，预计短期大盘反弹将延续。操作上，伴随新一轮经济刺激政策的推动，关注战略性新兴产业以及结构性机会。