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未来金价能否上涨，在很大程度上取决于美元的走势，而美元的走势又取决于货币战争的结果。

如果条件合适，黄金市场可能在今年上半年就走高，冲击历史高位；如果条件不合适，则可能先跌后升，或者振荡更长的时间。

回顾2012年行情，令人感到既失望又充满希望：失望是因为这一年金价的上涨幅度远低于预期，全年均价（伦敦下午定盘价）为每盎司1668.98美元，而最高价也只有1791.75美元。相比之下，伦敦金银市场协会在2011年底时请全球28位黄金分析师给出的2012年金价预测中，对全年均价的预期大多在每盎司1700美元到每盎司1900美元之间，而所有人中对最高价的最低预期为每盎司1800美元（两人）,其余的均在每盎司1900美元之上，而且大多预期会超过2000美元。

全球经济萎靡不振，各国央行纷纷实行宽松货币政策，使投资者降低了对信用货币的信心，是推动金价上升的主要动力。但是，2012年并没有出现预期中的恶性通货膨胀现象，使得避险需求下降，黄金走势不再完全与美元背离，成为当前黄金市场的重要特征。

虽然各国央行特别是新兴市场国家央行购金依然踊跃，央行售金协议签约国不再出售黄金，对市场有促进作用，黄金交易所交易基金（ETF）的持金量稳步上升，接近历史高位，但市场依然不见起色，难以突破每盎司1800美元关口。这显示市场上有大资金在人为压低金价。

展望未来走势，当前出现了两种意见：一种认为黄金市场的牛市已经上涨了12年，应该进入熊市下跌了；另一种则认为黄金牛市远没有结束，未来还会大幅上升，甚至涨到每盎司3000美元、每盎司5000美元。

从技术上来说，此次黄金价格上升到每盎司1920美元后出现下跌，至今最大跌幅只有20%多一点，而本次牛市前两次大幅调整的幅度分别是33.8%和25.8%。所以，按照时间换空间的推算，本次调整的时间可能要长一些，而且也不排除再次创出新低的可能。

如果条件合适，黄金市场可能在今年上半年就走高，冲击历史高位；如果条件不合适，则可能先跌后升，或者振荡更长的时间。作为投资者，目前要做的事情就是耐心等待。