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中国的白银已经接受了国际定价

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汇金网 2012-5-9 10:10:43

中国的白银已经接受了国际定价，所以期货价格应该也不会偏离太远。白银期货价格将按照伦敦、纽约的价格走势亦步亦趋。

近年来，黄金因其货币和金融属性被投资者热捧。而从历史的角度来看，白银作为货币远比黄金的时间更久、范围更广、应用面更宽。近来准备上市的白银期货，更是将白银投资推上一个新的高度。

和黄金一样，白银是一个全球化的投资品种，在全球范围内基本全天候交易。可以交易白银的交易场所遍布全球多个金融中心，悉尼、东京、新加坡、香港、苏黎世、伦敦和纽约都有白银交易。2011年全球白银期货合约总计成交近1.44亿张，同比增加172.57%。按交易量计算，2011年全球白银期货总计成交415万吨，同比增加56.47%。2011年全球有4家衍生品交易所推出了4个新的白银期货交易合约。

美国是全球最早开展白银期货交易的国家，其白银期货合约交易单位相对较大，标准交易单位是5000盎司，交割方式为实物交割。此外，还有1000盎司和2500盎司两种小型合约，交割方式均为现金交割。目前全球白银市场中最受瞩目的是伦敦和纽约。伦敦白银交易始于17世纪，主要为白银现货交易以及风险对冲的远期交易。

与黄金类似，白银也有旨在全部买卖单在统一价格成交的伦敦银价。伦敦是白银现货的交易中心，白银期货的主要市场是美国的纽约商品交易所，其期货价格在很大程度上会影响白银现货定价。

国际白银价格走势和金价很相似，1980年国际银价到达上一个牛市最高点，随后进入持续20年的大熊市。近期银价的上涨需要上溯到2002年年初，尤其是2008年3月份以来，受全球经济不景气和金融风暴影响，国际贵金属价格的强悍表现完全可以让人用目瞪口呆来形容，金价和银价同时大幅上扬。

几乎所有的期货品种上市时，都会提到全球定价权的概念。从目前来看，白银这个品种的定价权在伦敦和纽约。更准确地讲，是在纽约的各大金融寡头手里，因为伦敦的市场实际上也在美国的金融寡头掌控之中。定价权的形成有其历史的必然性，是综合国力的体现，未必和生产量、消费量有特别的关系。这一点从伦敦百年来稳坐黄金定价权中心地位可见一斑。

1999年11月25日，中国放开白银市场，封闭了半个世纪的白银自由交易开禁，为放开黄金交易市场奠定了基础。同年12月28日，上海华通有色金属现货中心批发市场成立，成为我国第一个白银现货交易市场。至此，白银作为一种可以自由交易的商品走向了全面市场化。全面市场化的结果，是白银现货价格与国际接轨，或者说白银现货价格接受了国际定价。

对于完全市场化的白银，在正常情况下，其期货价格因期现套利而与现货价格维持稳定比例。中国的白银已经接受了国际定价，所以期货价格应该也不会偏离太远。白银期货价格将按照伦敦、纽约的价格走势亦步亦趋。在可预见的未来，希望白银走出类似豆粕、白糖、螺纹钢那样的独立行情有些不太靠谱。由于存在国际价格，白银上市后被爆炒的可能性也极小。

白银黄金白银期货编辑：珂玥

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