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美联储正按部就班缩减购债，退出QE板上钉钉。相反，欧洲央行[微博]近日发出强烈信号，表明其准备推行规模达万亿欧元的量化宽松政策（QE），以防止欧元区经济陷入通货紧缩或长时间的低通胀时期。日本方面，日央行行长黑田东彦表示，经济下行风险减少，劳动市场亦正在改善，没有扩大量化宽松措施的实时需要。

分析人士指出，美国经济复苏力度较日欧强，升值预期强烈，将对其他国家经济产生较大负面影响，或引起其他经济体通过货币政策来应对，对黄金来讲更为利空。

欧元推出QE可能性增加

欧洲央行本月开会时维持货币政策不变，不过央行行长德拉吉重申承诺，称将尽一切努力结束低通胀，以免对经济拖累时间过长。之前市场认为部分欧元区成员国极不愿意采取这一举措，只有当物价真正下滑时才会考虑。

日本在安倍晋三实施宽松刺激政策一年之后，经济状况已经明显好转，3月企业破产年率下降12.37%，就业与收入情况明显改善，物价扭转长期通缩局面开始回升，市场普遍预期一年内能达到设定的2%通胀目标，虽然4月消费税由5%上调至8%，但在经济明显回升的背景下影响可能相对较小，因而黑田东彦表示暂时不会扩大量化宽松措施。受此影响，美元指数在8日大幅下跌至79.764点，跌幅为0.58%。

“安倍经济学对于日本经济来说确实起到比较好的提振作用，日本经济在沉寂多年之后重新恢复到正增长的状态，因此日本央行行长的表态是对于目前日本经济好转的肯定。”长江期货分析师王琎青表示。

相比之下，欧元区经济表现要逊色很多，去年第四季度GDP只增长了0.2%，低于预期，消费者物价指数同比增幅0.5%，创下2009年以来最低水平，通货紧缩风险不断加剧，因此欧洲央行退出量化宽松的可能性越来越大。此前，欧洲央行预计，未来在一年的时间跨度内收购1万亿欧元的证券资产，将能够令欧元区整体通胀率提升约0.2至0.8个百分点。

王琎青说，关键的时间点在本月末公布的欧元区的通胀数据。如果存在通缩风险，欧央行将很有可能在5月份的议息会议上推出降息或是量化宽松的货币政策举措。

美元强势将一如既往

美国退出QE以及非常规货币政策逐步正常化，对其他目前采用比较或非常宽松货币政策国家而言影响较大。

“因为美元币值存在升值潜力，相应的其他国家币值兑美元就是贬值，其资本外流、回流美国的可能性就很大。”一位业内人士表示，特别是新兴经济体，资本外流对其经济打击很大，去年这一情况就已经在新兴经济体反映出来。

中信期货研究员刘慧源也表示，相比之下，美国经济复苏力度明显要强很多，就业市场也在明显好转，因此后期将逐步推出QE并逐步加息，美元将可能会升值，从而造成日本与欧元区等国家资金外流，造成欧元日元贬值，货币市场动荡将对这些国家经济产生较大负面影响。

欧元区可能引燃新一轮货币战争。业内人士称，货币战争就是汇率战争，尤其是美元汇率波动对黄金价格的影响较大。货币战争是美国为了维护美元霸权而引发的战争。出现美元危机时比如2011年9月，黄金就表现非常强势，当美国经济好转，美元强势时，黄金就疲弱。此外，美元在不同时期的强弱，反应了美国在不同时期的政治和经济诉求。如当美国经济不佳时，美国希望压低美国汇率提振本国出口，当美国希望更多资本回流美国时，就希望美元保持强势。

刘慧源说，如果欧洲央行实施量化宽松，黄金的保值需求将会出现增长，而金融市场动荡也将增大黄金的避险需求，但美国退出QE将可能引发黄金下跌，而且美元上涨也将对金价构成压制，所以整体上讲黄金将可能呈现宽幅震荡走势。